比贸易战更迫切的问题 陶冬:中国债务(图)

 作者:王孙怪     |      日期:2019-04-15 13:18:01
贸易战引发中国经济下行风险,但瑞士信贷私人银行大中华区副董事长陶冬认为,中国债务是比贸易战更迫切的问题,并以「怵目惊心」形容近10年中国债务成长,也因此中国国务院副总理刘鹤一上台就提出「去杠杆」,但也导致中国出现大规模信贷下滑,今年前10月中国信贷违约次数,创历史新高 陶冬今(20)日出席「2019年中国经济投资展望论坛」,分析目前中国经济情势,认为中国债务问题,与去杠杆政策如何推动,是比贸易战更严峻的挑战 陶冬指出,一般情况「消费者到银行存款,银行再放款给企业」,「消费者-银行-企业」这是传统的资金链,可以透过提高利率来去杠杆,但中国却无法,因为中国债务问题是建立在银行「表外业务」 陶冬解释,近年来,中国银行不做放款业务,反而建议企业到旗下的「资产管理公司」借款,并建议消费者将存款转买理财产品,资金链转为「消费者-理财产品-资产管理公司-企业」,银行借此规避监管 近几年来,「表外业务」扩张推动中国经济成长,许多无法从银行借到钱的组织,如地方政府、民营企业等,都透过表外业务筹资,因此当刘鹤实施「去杠杆」,大量关闭相关组织后,中国出现大规模的信贷下滑,企业现金流浮现断裂压力,今年前10月中国信贷违约次数,创历史新高 为改善上述问题,中国人行近2、3个月来持续放水,试图将资金打入金融体系,但由於今年习近平放话,「谁把钱借出去,这笔钱成了坏帐,『终身究责』」,导致银行放款意愿低落,因此人行放水资金无法挹注到实体经济,「银行中介功能丧失,